• YARIM ALTIN
    7.965,00
    % 0,28
  • AMERIKAN DOLARI
    32,3824
    % 0,18
  • € EURO
    35,0243
    % -0,20
  • £ POUND
    40,9824
    % 0,19
  • ¥ YUAN
    4,4845
    % 0,17
  • РУБ RUBLE
    0,3501
    % 0,22
  • BITCOIN/TL
    2257774,426
    % -0,98
  • BIST 100
    9.088,91
    % 0,10

Bizim Menkul:   Bu Hafta Ne Oldu…Gelecek Hafta Neler Olabilir?

Bizim Menkul:   Bu Hafta Ne Oldu…Gelecek Hafta Neler Olabilir?

Geride bıraktığımız haftada yurt içinde TCMB faiz kararı ön plana çıkarken, global piyasalarda Almanya ve Euro Bölgesi enflasyonu ile Almanya ve ABD büyüme bilgilerinin yanı sıra ABD Merkez Bankası (Fed), 31 Ocak-1 Şubat tarihli FOMC toplantı tutanaklarını takip edildi. Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi Ocak ayında aylık %0,2 azalırken, yıllık enflasyon %8,6 oldu. Almanya’da ise tüketici fiyat endeksi aylık %1 artarken, yıllık enflasyon %8,7 olarak gerçekleşti. Almanya iktisadı 2022 sonunda sermaye yatırımı ve özel tüketimdeki düşüşün tesiriyle beklentilerin üzerinde %0,4 küçüldü. ABD iktisadı, 2022 yılının son çeyreğinde tüketici harcamalarının zayıflamasıyla beklentilerin altında %2,7 büyüdü. Fed’in 31 Ocak-1 Şubat 2023 tarihlerinde düzenlenen son toplantısına ait tutanaklara nazaran iştirakçiler, gelen bilgilerin enflasyonun %2’ye gerçek devamlı bir düşüş eğiliminde olduğuna dair itimat verene kadar kısıtlayıcı siyasetin sürdürülmesi gerektiğini ve bunun biraz vakit alabileceğini belirtti. Fed tutanakları sonrası global piyasalarda karışık bir seyir izlendi.

TCMB, Perşembe gerçekleştirdiği Şubat ayı PPK toplantısında, siyaset faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 50 baz puan indirerek %8,50 düzeyine çekti. Karar metninde, bu ölçülü indirim sonrası para siyaseti duruşunun fiyat istikrarı ve finansal istikrarı koruyarak zelzele sonrası gerekli toparlanmayı desteklemek için kâfi olduğu tabirleri yer aldı.

Haftaya olumlu başlamasına karşın hafta içinde 5.014-5.265 aralığında karışık bir seyir izleyen BİSt100 Endeksi, %0,63 yararla 5.058,75 puandan haftayı tamamladı. 18,83’lü düzeylerden haftaya başlayan Dolar/TL hafta içinde 19,00 hududunu test ederken, haftanın birinci yarısında 20,45 sonunu aşan Euro/TL bugün 20,00 hududunun altına kadar gevşedi. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar,10-17 Şubat 2023 haftasında gerçek olarak (fiyat ve kur tesirinden arındırılmış) 9,2 milyon dolar pay senedi alımı, 38,7 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) satışı ve 0,3 milyon dolar Özel Bölüm Tahvil satışı gerçekleştirdi.

Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek bireylerin döviz mevduatı 1.546 milyon dolar azalarak 112.831 milyon dolara ve hukukî şahısların döviz mevduatı 1.462 milyon dolar azalarak 77.689 milyon dolara geriledi. Türkiye dolar bazlı 5 yıllık CDS oranı 550 hududunun üzerine çıktı.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

5,74x olan BİST100 cari F/K çarpanı 7,7x olan 5 yıllık ortalamasına nazaran %25,4 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son periyotta değerli bir ralli yaparak rekor tazelemesine karşın koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle memleketler arası endekslere paralel biçimde 2017 yılından beri en düşük düzeylerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya karşın önümüzdeki devir için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı taraflı riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek siyaset faizini %12,00 düzeyine indiren TCMB, 2020’deki birinci 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki birinci faiz artırımını gerçekleştirdi ve siyaset faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 düzeyinde sabit bıraktı.

Naci Ağbal misyona geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 düzeyine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, siyaset faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200, 18 Kasım‘da 100 ve 16 Aralık toplantısında 100 baz puan indirerek %14 düzeyine çekti. TCMB, 2022 yılının birinci toplantısında ise faizi değiştirmeyerek %14 düzeyinde sabit bıraktı.

TCMB, siyaset faizini 17 Şubat, 17 Mart, 14 Nisan, 26 Mayıs, 23 Haziran ve 21 Temmuz tarihli toplantılarında değişiklik yapmayarak %14 olarak sabit bıraktı. TCMB, 18 Ağustos’ta 100, 22 Eylül’de 100, 20 Ekim’de 150 ve 24 Kasım tarihli toplantısında 150 baz puan indirim yaparak siyaset faizini %9,00 düzeyine çekerken, 22 Aralık’taki 2022 yılının son toplantısında siyaset faizini değiştirmeyerek %9,00 düzeyinde sabit bıraktı. TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının birinci toplantısında siyaset faizini değiştirmeyerek %9 düzeyinde tutarken 23 Şubat toplantısında 50 baz puan indirerek %8,50 düzeyine çekti.

Ocak ayında %6,65 artan TÜFE’nin Şubat 2023 tarihli TCMB piyasa iştirakçileri anketine nazaran; Şubat ayında %3,01, Mart ayında %2,70, 2023 yılı sonunda %35,76 ve 12 ay sonrasında %30,75 artması beklenmektedir. Yeniden birebir ankette Dolar/TL’nin 2023 sonunda 22,84, 12 ay sonrasında ise 23,10 olması öngörülmektedir. Cari istikrarın 2023 sonunda 30,6 milyar dolar, 2024 yılında ise 21,6 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2023 ve 2024’te sırasıyla %3,6 ve %4,5 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %9,00, 3 ay sonrasında %9,00 ve 12 ay sonrasında ise %13,94 olması beklenmektedir.

YORUMLAR YAZ