HSBC’den Fed kestirimi

HSBC Asset Management’a nazaran, ABD’de ekonomik resesyona dair işaretler belirginleştikçe Fed para siyasetinde rotayı aksine çevirecek ve faizleri para piyasalarının öngördüğünüden daha erken ve agresif bir süratte indirecek.

HSBC Global Başstratejisti Joe Little, Fed yetkililerinin yıl sonunda evvel faiz oranlarını 100 baz puan indirebileceğini ve şu anda ABD swap piyasasında fiyatlanan yarım puanlık gevşemeyi iki katına çıkarabileceğini vurguladı. Little 2024 yılında ise 200 baz puanlık bir indirim daha olabileceğini işaret etti.

“Parasal gevşeme gereğince fiyatlanmadı”

Para siyaseti değişikliklerine en hassas vade olan iki yıllık tahvil getirileri Kasım ayında ulaşılan 15 yılın tepesinden gerilese de Little piyasaların hala gevşemeyi gereğince fiyatlamadığına dikkat çekti.

Little faiz indirim ihtimaliyle ilgili, “Üçüncü çeyrekte resesyon datalarının nitekim netleştiğini görürsek, 2023’ün son kısmında Fed’den 100 baz puan yahut daha fazla kesinti görmenin hayli kolay olduğunu düşünüyoruz. Mevcut ekonomik döngünün ne kadar garip olduğu göz önüne alındığında, siyaset gidişatı hakkında olağandışı ölçüde belirsizlik olduğunu not etmek de değer arz ediyor” değerlendirmesinde bulundu.

Fed’in bu hafta faiz artış suratını 25 baz puana indirmesi ve enflasyonun düşmesiyle birlikte üst hudut oranını yüzde 4,75’e çekmesi bekleniyor.

Fed, faizleri bir yıldan kısa müddette 425 baz puan artırmıştı. 1990’lardan beri en agresif sıkılaştırma hareketi olan döngü için para piyasaları Haziran’a kadar yüzde 5,1’e ulaşarak tepe yapacağını kestirim ediyor.

“ABD iktisadı arka arda 2-3 çeyrek daralacak”

Little, geçen hafta yayınlanan bilgilerde gösterildiği üzere zayıflayan tüketici talebinin ABD faaliyeti üzerinde baskı oluşturacağını ve arka arda iki yahut üç çeyrek ekonomik daralmaya neden olacağını öngördü. Öte yandan bu görüş yakın vakitte ABD’nin bu yıl resesyondan kaçınacağını söyleyen Goldman Sachs Group Inc.’den Milletlerarası Para Fonu’ndan ekonomistlerin iddialarıyla çelişiyor.

HSBC Stratejisti Fed’in muhtemelen faiz oranlarını, Avrupa Merkez Bankası’ndan (AMB) daha agresif bir biçimde indireceğini kaydetti.

Little AMB’nin faizleri yüzde 3,5’e kadar artırmasını ve sonrasında çoğunluğu 2024’te olmak üzere 200 ila 250 baz puan ortasında bir indirim yapmasını ve İngiltere Merkez Bankası’nın da benzeri halde bu yıl yüzde 4,5 ile tepe yapmasını ve gelecek yıl yaklaşık 250 baz puanlık indirime gitmesini beklediğini belirtti.

Little, “Tahvil piyasası ‘kusursuz enflasyon düşüşü ve çok yumuşak bir iniş öngörüyor. Faiz oranı vadeli süreçlerine yahut eğrilerine dönüşen sakinlik tipi bir siyaset yansısı pek yok” sözlerini kullandı.