JPMorgan, pay senetlerinde ‘fırtınadan evvelki sessizlik’ olduğu konusunda uyardı

JPMorgan stratejisti Marko Kolanoviç’e nazaran, bu yılki pay senedi rallisini körükleyen riske dayalı bir ruh halinin, banka türbülansından kaynaklanan rüzgarlar, bir petrol şoku ve yavaşlayan büyümenin pay senetlerini 2022’nin en düşük düzeylerine geri göndermeye yönelmesi mümkün.

Kolanoviç, Pazartesi günü müşterilerine gönderdiği bir notta, “Fed, bu yıl faiz oranlarını düşürme niyetinde olmadığını belirtti, lakin risk varlıkları, Avrupa pay senetlerinin tüm vakitlerin en yüksek düzeylerine yakın süreç görmesi ve ABD pay senetlerinin son kayıplarını geri kazanmasıyla gibisi görülmemiş bir ralli sergiliyor.” dedi. “Risk hassaslığında bir aksine dönüş ve piyasanın önümüzdeki aylarda geçen yılın en düşük düzeyini yine test etmesini bekliyoruz.”

Ona nazaran, son birkaç hafta içinde pay senetlerine yapılan girişler “çok az mana söz ediyor” ve büyük ölçüde sistemik yatırımcılar, kısa bir sıkışma ve Cboe Volatilite Endeksi’nde yahut VIX’te bir düşüş tarafından yönlendirildi.

VIX’in 20’nin altına düşmesi, daha az gerilimli periyotlarla bağlantılı bir düzey, yatırımcıların bankacılık krizinin yakın vadede kapsandığına inandığını gösteriyor. Lakin Kolanoviç, mevcut piyasa yerini “fırtınadan evvelki sakinlik” olarak nitelendiriyor.

Wall Street’in geçen yılki piyasa satışlarının birçoklarında en büyük iyimserlerinden biri olan Kolanoviç, bu yılki yumuşak ekonomik görünüm nedeniyle Aralık ortası, Ocak ve Mart aylarında pay senedi tahsisatını keserek görüşünü aksine çevirdi.

Hisse senetleri, şirket karlarını azaltan, büyümeyi yavaşlatan ve ABD’de ve denizaşırı ülkelerde bir dizi banka çöküşünü tetikleyen yükselen faiz oranlarına karşın bu yıl esnek kaldı. Gösterge S&P 500, 2022’de yaklaşık %20 düştükten sonra birinci çeyrekte %7 yükselirken, teknoloji paylarındaki yararlar Nasdaq 100’ü Ocak ayının başından bu yana  %20 artırdı ve boğa piyasasına itti.

Tech’in üstün performansı, yatırımcıların bankacılık sistemi gerilimlerinin Federal Rezerv’i sıkılaştırma kampanyasında frene basmasına neden olacağına dair bahisleri artırmasıyla son vakitlerde daha da büyüdü.

ABD pay senedi vadeli süreçleri Salı günü istikrarlıydı ve S&P 500’deki kontratlar %0,1’in altına düşerken, Nasdaq 100’dekiler New York’ta saat 03:51’de %0,2 daha düşük bir düzeye geriledi.

Kolanoviç, “Kısıtlayıcı oranların çeşitli taşıma süreçleri için bir sorun yarattığı ve akabinde getirilerdeki geri çekilmenin gerilimin bir kısmını hafiflettiği risk hassaslığının akordeon gibisi tabiatına dikkat çekmek değerlidir.” diye yazdı. “Merkez bankaları hala irtibat kurmasına karşın, enflasyonla çaba ve piyasanın kesinti varsayımına karşı geri itme konusunda örtülecek bir yer var, bu nedenle özgün gerilim kaynağı, daha uzun müddet daha yüksek oranlar, resme tekrar girebilir.”

Chris Montagu da dahil olmak üzere Citigroup Inc. stratejistleri, geçen hafta S & P 500 için açıkça yükselişe geçtiğini söyledi. , Pazartesi günü başka bir notta hala temizlenmesi gereken 15 milyar dolarlık açığa satış olduğunu ve bunun da yakın vadede piyasaları destekleyebileceğini yazdılar.

Bloomberg