Pay Senedi Stratejisi:  Endekste sıkışma var, kıssalara odaklanın

Haftalık Kıymetlendirme ve Strateji

Borsa İstanbul geçen haftayı dünyadaki negatif eğilime rağmen yüzde 0.63 paha yararıyla tamamladı. Haftayı en makus kapatan kesim %7.4 bedel kaybıyla bağlantı oldu. Geçen hafta kıymet kaybeden öteki kesimler ise ulaştırma, madencilik, petro kimya ve bankalardı. Bankacılık endeksi teknik manada manalı bir yerden kapanış yapsa da geçen haftayı berbat bir performansla kapadı. Şu an bankacılık üzerinden konuşabileceğimiz ve itici güç olacak bir senaryo yok. Borsa endeksindeki taşıyıcı sanayi endeksi üzere görünüyor. Her ne kadar makro ihtiyati önlemler bankacılık endeksi üzerinde baskı oluştursa da önümüzdeki günlerde geri kalmışlığın satın almasını yaşayabilir ve buralardan gelen bir alım dalgası görebiliriz. Buna rağmen ya bankacılık endeksi özelinde ya da bütüncül bir alım dalgası olmadığı sürece bankalarda bir ralli beklememekteyiz.

Bir başka yandan borsada sanayi endeksindeki alımlarla birlikte genele yayılmak isteyen bir hareket alanı görünüyor. Lakin şimdilik yükselişin hudutlu kalması bu alım isteğini de sınırlıyor.

Hikayeye nazaran odak!

Depremle birlikte tüm gündem değişti. Şirketler özelindeki öykü de değişti. Geçen haftanın en çok getiri getiren kesimleri, gayrimenkul, inşaat, çimento ve dokuma, deri idi. 30 dal endeksleri içinde beş dal dışında hepsi yükseliş eğilimine geçti. Geçen hafta Cuma günü ferdî emeklilik fonlarının pay alım müddetinin son günüydü ve alımlar gerçekleşti. Münasebetiyle borsayı destekleyecek tedbirleri en kıymetlisinden bir tanesi gerçekleşmiş oldu.

Önümüzdeki periyotta borsa oluşacak kıssaya odaklanacak. Yakın periyottaki kıssaları dal bazlı alımlar, hisse geri alımların oluşturacağı itici güç, zelzelenin ekonomik faturası, seçim ve enflasyonun seyri olarak sayabiliriz. Lakin şu an içinde bulunduğumuz ortam biraz daha belgisiz olduğundan gündem unsurlarında değişiklik oluşabilir. Şimdi net değil lakin seçim takviminin değişmeyeceğine yönelik güçlü bir algı var. Seçime 60 gün kala seçim kararının alınması gerekiyor. Münasebetiyle seçimle alakalı tüm netlik 10 Mart’ta gerçekleşecek.

Seçim odaklı genişleyici siyasetlerin bilançosunu enflasyonda yavaş yavaş görmeye başlanabileceğine yönelik görüşler arttı. Hasebiyle enflasyonun tekrar gündeme geldiği ortamda getiri arayışı da tekrar gündeme gelecektir. Evet biz 2022 kadar enstrüman açısından mahrum değiliz. Fakat dışarıda ABD iktisadına ait algıların değişmesi dolar endeksinin tekrar yükselmesine neden olurken dolar karşısında hareket eden enstrümanları baskıladı. Münasebetiyle tekrar pay senedi piyasasında talebin artacağı bir ortam yükselen enflasyon dinamikleriyle olabilir.

Sektörel değişim ön planda olacak!

Gelecek süreçte inşaata yönelik bölümlerde ayrışmanın devam etmesi beklenebilir. Bununla birlikte inşaat dalının tamamlayıcıları olan mobilya, pimapen, cam, beyaz eşya ve seramik bölümlerinde üst taraflı eğilim oluşabilir. Ayrıyeten mevcut konutların güçlendirilmesine yönelik yapılan açıklamalar kompozit ve elyaf üreticisi olan şirketlerde yükseliş eğilimini hızlandırabilir.

Sıkışma yaşanıyor!

Borsa endeksi istikrarda kalmaya çalışıyor. Buna rağmen geçen hafta genel olarak bir sıkışma eğiliminin yaşandığından bahsetmek mümkün. Teknik gücün tekrar kazanılması için 5200 düzeyi üzerinde yerleşik seyirlerin izlenmesi şar. Bu durumun gerçekleşmesi halinde yükseliş suratının artabileceğinden bahsetmek mümkün olacak. Buna rağmen teknik göstergelerde kısa vadeli oluşan yataylaşma eğilimi endeksin 5200 düzeyi üzerine yerleşmekte başarısız olması halinde 5200 – 4880 ortasında dalgalanabileceğine işaret etmekte. Bu hafta teknik taraf makul olabilir.

Integral Yatırım haftalık raporundan alıntılanmıştır