PIMCO’ya nazaran şu an takip edilmesi gereken 3 temel ekonomik tema

Investing.com – Avrupa piyasaları –Ibex 35, CAC 40, DAX… – Paskalya tatili nedeniyle borsa hareketliliği açısından olağandan daha kısa bir haftada Çarşamba günü karışık seyrediyor.

Yatırımcıların bankacılık bölümüne ait kaygılarının damgasını vurduğu oynaklık ortamında, uzmanlar iddialarını sundu.

PIMCO’nun Kuzey Amerika ekonomisti Tiffany Wilding ve Global Sabit Gelir kısmının CIO’su Andrew Balls, “Bankacılık dalına yönelik son şoklar, merkez bankalarının enflasyonu denetim altına alma eforlarının artan bir tesire sahip olduğunu ve bunu daha geniş ekonomik sonuçların izleyeceğini gösteriyor.” diyor.

Bu uzmanlar üç temel ekonomik temayı kıymetlendirdi:

1. Banka iflasları ve artan sermaye maliyeti, bilhassa ABD’de kredi şartlarında kıymetli bir sıkılaşma mümkünlüğünü ve münasebetiyle daha erken ve daha derin bir resesyon riskini artırıyor.
2. Merkez bankaları muhtemelen faiz artırım patikalarının sonuna yaklaştılar, fakat para siyasetini daha fazla sıkılaştırmamak, normalleştirmekten ve gevşetmekten farklıdır, ki bu da muhtemelen enflasyonun amaç düzeylere hakikat düşmesini gerektirecektir.
3. Ekonomik sonuçları açık ve önemli olmadıkça, resesyon riskleri ve daha fazla bankacılık geriliminin öteki bir büyük mali müdahale ile karşılanması mümkün değil.

“Tarihsel olarak, resesyon ve artan işsizlik bir boğa döngüsünün başlamasından yaklaşık 2 ila 2,5 yıl sonra başlama eğiliminde olmuştur. Mevcut döngü, bu tarihi kronolojiyle büyük ölçüde uyumlu bir biçimde gelişiyor üzere görünüyor.”

PIMCO analistlerine nazaran, evvelki döngülerde fiyat enflasyonu resesyonun başlamasından bir yıl sonrasına kadar kıymetli ölçüde yavaşlamaya başlamadı. “Enflasyonun yavaş bir biçimde ılımlılaşmaya devam edeceği göz önüne alındığında, para siyasetindeki rastgele bir olağanlaşma ya da hatta gevşeme muhtemelen gecikmeli olarak gerçekleşecek ve finansal istikrar ile enflasyon riskleri ortasındaki alakanın nasıl gelişeceğine bağlı olacak.”

“Enflasyonist gecikmelerin Euro Bölgesi’nde daha uzun müddetli olması olası ve bu da muhtemelen Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) ABD Merkez Bankası’ndan (Fed) daha fazla faiz artırımına gitmesine yol açacaktır. Daha yüksek akaryakıt fiyatları, daha zayıf bir para ünitesi ve daha az esnek işgücü piyasaları Avrupa enflasyonunu uzatabilir.”

Yatırımlara yönelik etkiler

Belirsiz şartlar, bilhassa geçen yılki rallinin tarihi olarak güçlü bir performans göstergesi olan mevcut getiri düzeylerini keskin bir halde yükseltmesinin akabinde, tahviller için güzel olma eğiliminde. PIMCO’ya nazaran, tahviller klâsik çeşitlendirme ve sermaye müdafaa özelliklerini daha fazla göstermeye hazır görünüyor ve daha fazla ekonomik bozulma durumunda üst taraflı fiyat performansı potansiyeli taşıyor.

“Temel görüşümüzde 10 yıllık ABD Hazine tahvili için %3,25 ila %4,25 getiri aralığı ve öteki senaryolarda daha geniş aralıklar beklemeye devam ediyoruz ve riskler artarsa potansiyel bir aşağı istikametli eğilim kelam konusu olabilir.” diyorlar.

“Finans bölümündeki genel zayıflama, güçlü bankaların kimi imtiyazlı ihraçlarının daha cazip görünmesine neden oldu. Değerleme ve sermaye yapısı içinde daha fazla pozisyonel katılık, sermaye gibisi ihraçlar yerine üst seviye borç tercihimizi güçlendiriyor.” diye ekliyorlar.

Haber: Laura Sánchez