Eurobond getirileri ve Türkiye’nin  CDS primi yükseldi

Geçtiğimiz hafta beklentinin hayli üzerinde gelerek, piyasanın son periyotta eğilimini daha da arttırdığı potansiyel Fed pivotunun sorgulanmasına neden olan tarımdışı istihdam verisi sonrasında, piyasalar bu haftayı zayıf risk algısı ile geçirdi. ABD hazine tahvil getirileri, ABD’den gelen ekonomik bilgiler ve bilanço açıklamalarında piyasa beklentilerinin olumsuz tonda olması sonucu artan resesyon beklentilerine paralel olarak son periyotta gösterdiği düşüşü aksine çevirerek genişleme gösterirken, Türk eurotahvillerinde satışlar öne çıktı. Ülke risk primi, geçtiğimiz hafta kapanışına nazaran yaklaşık otuz baz puan artarak 560 bölgesine yaklaştı.

Türkiye’de yaşanan sarsıntı felaketi başta olmak üzere, dış piyasalarda da yükselen ABD tahvil getirilerinin EM tahvillerine de olumsuz yansımaları Türk hazine eurotahvillerinde satışlara tesir etti. Lokallerin hudutlu ilgisi ve yabancıların daha çok kısa vadeli al/sat yaklaşımı tahvil getirilerinde genişleme yaratarak getiri eğrisinin 30-45 baz puan aralığında üst gelmesine neden oldu. Getiri eğrisinin beş ve on yıl bölgesi sırasıyla 9,35% ve 9,85% bölgesine genişlerken, bir yıldan kısa vadeli hazine değeri de 6% bölgesinde süreç gördü. Şirket değerlerine de yansıyan sonlu ilgi daha çok yüksek getirili değerlere yönelim olarak öne çıktı, Ocak ayında ihraç olan Eximbank ve Ziraat Bankası’nın 2026 vadeli değerleri zayıf alımlarla süreç gördü.

ABD hazine tahvilleri, geçtiğimiz Cuma 500 bin düzeyinin üzerinde gelerek beklentileri hayli aşan tarımdışı istihdam verisi sonrası, bir müddettir hissettiği aşağı taraflı baskıyı kırarak tarafını üst çevirdi. Fed’in faiz artış beklentilerinde piyasanın beklediği dönüşümün ötelenmesi ve Fed üyelerinin şahin açıklamaları tahvillerde satışları beraberinde getirerek, on yıl vadeli tahvilin bir müddettir direnç olarak kullandığı 3,60%’yi üst istikametli kırmasını sağladı ve getiriler 3,70% bölgesini test etti. İki yıl vadeli tahvil 4,50%’ye genişleyerek Kasım ayından bu yana en yüksek düzeyini görürken, resesyon göstergesi olarakta kullanılan 2-10 yıl getiri makası -87 baz puan ile en düşük düzeyini tazeledi. ECB’nin önümüzdeki devirde yapacağı faiz artışlarına dair beklentiler ve beklenti altında açıklanmasına karşılık, yüksek düzeylerde kalmaya devam eden Almanya enflasyon sayısı da Alman tahvillerinde satışa tesir ederek iki yıl vadeli tahvilin 2,75% ile 2008’den bu yana en yüksek düzeyine ulaşmasına tesir etti.

İş Yatırım analizidir